“张叔，还是由你来说这个问题的答案吧。”苏世杰思考了好一会儿，可他完全不知道自己该说些什么。
“风险回报比。”张忍忍嘴里吐出了这五个字。
苏世杰仍然一脸茫然，这五个字他的确都听懂了。可是把这几个字连在一起，他又不完全明白张忍忍想要表达的意思。
“把对该股未来的预期每股收益看作是预期回报，而把市盈率看作是风险系数。”张忍忍说道，“要明确确定性，其实就是要看预期回报和风险系数的关系，也就是要判断该股未来的预期回报是否能覆盖估值带来的风险。
如果收益能覆盖风险，那股票才会上涨，这也就是我追求确定性收益的逻辑。”
“张叔，这中间有确定的比例关系吗？”苏世杰听完张忍忍的话语，轻声问道。
“什么意思？”
“比如预期每股收益和估值比值在多大的时候才能判断其有确定性？”苏世杰详细说明着心中的不解，“这两者之间有明确的数值关系吗？”
“不存在这样的东西，每家公司的具体情况也不一样。”张忍忍微微摇头说道，“如果可以拿着具体某个数据去做判断，那岂不是人人都可以赚钱了。”
“照你这样说，那确定性也不确定嘛！”胖大仙在一旁嘟哝道，“这个人觉得收益可以掩盖住风险，那另一个人还觉得风险远大于收益呢！”
“刚才我说的是确定性逻辑，我买入股票，是建立在这样一种确定性逻辑的思维上。”张忍忍笑道，“胖子，难不成你把我的话理解成了确定性盈利？你要是这么理解，我看你这几十年的股票怕也是白炒了！”
“你敢说我股票白炒了？我赚的钱难道都是废纸啊？”胖大仙不甘地说道，“而且我也没说我把你的意思理解成了确定性盈利啊！你别诬陷人了。”
“这样就好，我就说你个胖子，再糊涂也不至于糊涂到这种地步吧？”张忍忍笑道，“确定性盈利？怕是只有做白日梦才能梦到了。世杰，你现在明白张叔的意思了吗？”
“应该差不多理解了……”苏世杰的话语中仍然有些不确定。
“而要在这种确定性机会的逻辑里提高炒股胜率，炒股经验又必不可少。”张忍忍继续说道，“你知道为什么许多过来人会说，炒股一定要先交学费吗？炒股亏钱几乎是每一个股民都会经历的一步。而他们唯一的区别在于，有些人走出了亏钱的泥潭，而有些人却永远深陷其中。”
苏世杰摇了摇头，他两眼直直地看着张忍忍。这眼神中有着不解，更有着对于未知知识的渴望。
“在我真正明白确定性机会的逻辑之前，我也是走过弯路的。我想，我自己的经历或许也可以代表大多数股民的经历吧。”张忍忍的头颅微微上扬，过往的往事似乎已在眼前飘散，“你知道吗，我买的第一只股票当时就赚钱了，我还记得那只股票叫做江苏通润，那次交易大概盈利5%。
我根本就不知道自己是怎么赚钱的，但赚钱的感觉非常好。随后，我卖掉了江苏通润，然后把利润连同本金一起，又买入了另一只股票。
当时那只股票的涨势很好，它从底部算起，已经涨了有15%左右，并且走势依旧强势。我寻思着买股就要买强势的股票，于是便把钱投了进去。然后，你猜怎么着……嘿嘿，我又赚了。”
“张老头，你还别说，我买的第一只股票也是赚钱的。”胖大仙也回想起了自己早期炒股的时候。
“张叔……我买的第一只股票也是赚钱的……”苏世杰觉得这实在有些碰巧。
“噢？是吗？哈哈哈！”张忍忍笑了两声，说道，“新股民起初都能赚钱，这看来是股市十大未解之谜其中之一了！话说回来，我继续把我的经历讲完。”
张忍忍端起了杯子喝了口水，稍微停顿了片刻后，他又继续说了起来。
“在买了几次股票都赚钱后，我的胆子就越来越大了。于是，在之后的股票交易中，我几乎就没有考虑过风险。或者说，那时的我根本就还没有意识到风险究竟是什么。
现在看来，那个时期我的操作，可以说是完全的进攻阶段。当然，完全进攻就意味着巨大风险，在吃了一次大亏后，我也意识到了这一点。
我已经记不得那只让我吃亏的股票是什么了，但我记得很清楚的是，那一只股票的亏损把我之前所有股票的盈利都亏完了，而且还直接亏损了本金。那次我差不多被套了要有一年才解套。”
原来张叔也是从普通股民走过来的啊，苏世杰还是第一次听张叔说自己的故事。
“自从被那只股票教训以后，我的胆子就变小了。”张忍忍说道。
“什么啊？你被教训了一次胆子就变小了？”胖大仙高声说道，“你这也太胆小鬼了吧？”
“胆小鬼吗？我觉得形容的还挺恰当！”张忍忍并没有因为这个评价而感到不满，“这或许也是我和其他一些人的差别吧。有些人就算是吃再多亏，挨再多套，他们的胆子还挺大。我确实胆子小，总之，那次吃亏过后，我就变得很谨慎了。之后，我就开始学习起了所谓的基本面炒股。”
“这样的话，风险就不大了吧？”苏世杰轻声问道。
“如果按照真正价值投资的标准，在极低的价格买入资产质地还算不错的股票，风险确实没有之前那么大了，但是……”张忍忍顿了顿说道，“但也没得钱赚啊！买入股票后，股价每天就波动一两分钱，根本就是死股嘛！
起初我还觉得挺稳当，但时间久了，我发现持有这样的股票还不如把钱存银行。这种买股方式，根本就没有盈利预期了。炒股本来就是想着赚钱，可这种股票就赚不了钱，这让我也很难受。
全面进攻式操作，被套难受。全面防守式操作，没利润也难受。就这样，在几次不断地鞭打后，我终于才想通了。进攻与防守并不能完全孤立，还是需要把它们结合起来才行。”